白癜风科研平安银行(000001):业绩增长稳健 不良略有反弹
平安银行 000001 银行和金融服务 公司业绩增长稳健,收入结构进一步改善。2012年公司实现净利润134.03亿元,同比增长30.39%,略超市场预期;公司盈利能力保持了稳定态势,业绩增速高于行业平均增速;2012年公司实现营业收入397.5亿元,同比增长34.09%;,非利息净收入达到67.14亿元,同比增长54.21%,非息收入占比为16.89%,同比提升2.21个百分点,收入结构进一步改善;利润分配方案丰厚,拟每10股送6股并派现金1.7元。公司规模增长平稳,净息差有所下行。2012年末公司资产总额为1.61万亿元,较年初增长27.69%;贷款总额为0.72万亿元,较年初增长16.13%;存款总额1.02万亿元,较年初增长20.01%。由于降息、利率市场化等因素冲击,净息差同比下行19BP;预计随着信贷结构的优化,公司净息差在二季度将有所上行。 不良贷款略有反弹,整体风险可控。2012年末公司不良贷款率为0.95%,较年初增加0.42个百分点;不良贷款余额为68.66亿元,较年初增加35.71亿元,主要原因在于宏观经济放缓、中小企业偿债能力下降;为逐步满足拨贷比监管,拨备覆盖率下滑至182.32%;由于新增不良大部分有抵质押品,且主要集中在江浙地区;同时公司其他区域分行信贷资产质量保持稳定,判断公司不良整体风险处于可控范围之内。 公司资本充足率符合监管标准。2012年末公司资本充足率和核心资本充足率分别为11.37%和8.59%,符合监管标准;机构点数量较年初增加55家,预计年内对于中国平安的定向增发也将提升资本充足率约2个百分点,有利于业务扩张。 公司业绩增长稳健,两行整合效果初显;未来综合金融平台的协同效应发挥仍将继续提升公司的业绩增速。预计公司2013年至2015年EPS分别为3.1元、3.57元和4.12元,对应PE分别为7.67倍、6.64倍和5.77倍,维持"增持"评级。
